土耳其这场“货币危机”中,散户惨遭“双面绞杀”

时间:2021年12月25日 10:04:08 中财网
  在里拉汇率的巨幅波动中,受损最大的还是中小投资者。

  本周暴涨的里拉,再次让普通百姓与中小投资者们感受到了“什么叫惊喜”。

  截至发稿,美元/土耳其里拉(USDTRY)的汇率已从18.36的高位暴跌至11.65,里拉涨幅超过36.5%。

  华尔街见闻提及,里拉自9月起贬值幅度接近50%,导致土耳其普通民众受损严重,居民、企业争先恐后将手中的里拉换成美元与黄金。

  而在本周里拉巨幅升值的过程中,仍在为保护购买力而大量购买美元的普通人,财富进一步受损,惨遭“双面绞杀”。

  对此,本月初方才走马上任的土耳其新任财长 Nureddin Nebati,在接受当地电视台 NTV 采访时就称,在里拉升值过程中损失最大的还是中小投资者。他表示:“任何头脑正常的金融家都会知道土耳其会以某种方式恢复,然而,当里拉汇率跌至15、16、17时,仍有小投资者在买,现在他们正在为自己的亏损感到忧心忡忡。”

  经济结构失衡,里拉深受美元影响
  华尔街见闻提及,由于错失产业升级机遇、国内经济结构失衡,高度依赖借债发展经济的土耳其只能大开资本市场国门,深受国际金融市场影响。

  据凯投宏观统计,截至今年9月,土耳其将在未来12个月面临着约830亿美元的到期外债,这一数字相当于该国GDP的11%左右。

  过高的外债导致了里拉的汇率深受美元影响。

  2018年美国加息后美元快速走高,里拉贬值突破6:1;2020年疫情爆发恐慌性避险美元流动性紧缩,里拉贬值突破8:1;当前美国量化宽松退出美元走强土耳其降息,里拉贬值突破13:1。美元扇动一下翅膀,对里拉而言都是一场风暴。

  而埃尔多安的“逆行倒施”还在给这场风暴火上浇油。

  埃尔多安出“奇招”,里拉短期大幅升值
  面对当前土耳其通胀过高、汇率贬值的经济环境,认为降息才能使经济重回正规的埃尔多安,为了降息不惜先后罢免了3位央行行长、3名央行投票官员甚至财政部长。

  持续的降息操作使得美元兑里拉一度突破1:18,自9月起贬值幅度接近50%,导致土耳其民怨沸腾,居民、企业争先恐后将手中的里拉换成美元黄金。

  随后,为了稳住里拉的汇率,“安纳托利亚之虎”埃尔多安推出新政强势为里拉撑腰。根据新政,一旦里拉兑硬通货币的汇率超过银行承诺的利率水平,政府就会给持有里拉存款的人补偿因为里拉贬值而蒙受的损失。与之配套的其他政策包括:
  政府提供提供无本金交割远期外汇(NDF)这一衍生品工具,帮助出口商缓和汇率波动高带来的风险;将投资政府发行的里拉国债所缴纳税率从10%将至零;政府为私人部门劳动者提供的可选养老金比例从25%升至30%。

  埃尔多安宣称,从现在起,任何一位土耳其国民都不需要因为担心汇率“波动可能抹去所有利息收入”而将里拉存款兑换成外币。土耳其正在赢得金融战:“我们正在与通货膨胀和利息的压迫作斗争,这一次,我们会达到我们想要的结果。”

  短期来看,埃尔多安的新政取得了奇效,年内贬值超60%的里拉,在周三埃尔多安讲话后企稳,并开始了大幅反弹。前文提及,较本周18.36的历史低位,里拉已反弹了超过36.5%,回收近一月失地。

  不过,较今年年初,里拉兑美元仍贬值超过60%。

  里拉的升值会持续吗?
  尽管埃尔多安与新任财长 Nebati 都对里拉表达了相当乐观的态度,然而,市场上有分析师认为,长期来看,埃尔多安的努力可能会付之东流。

  IIF 欧洲新兴市场研究主管 Ugras Ulku 就认为里拉的升值不可持续:“鉴于土耳其的进一步通胀前景,一些投资者可能会选择从银行获取里拉贷款,去购买外币或其他资产。”
.高.智.谋  .华.尔.街.见.闻
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